今日是:
您现在的位置: 筸子网 > 财经 > 中航系大整合:“管资本”运营模式启动

中航系大整合:“管资本”运营模式启动

发布时间:2019-10-29 10:40:03
点击数: 1415

AVIC的另一次资产重组引发了资本市场的热潮。

10月2日晚,香港上市公司AVIC国际控股有限公司(00161.hk,以下简称“AVIC国际控股”)宣布其控股股东中国航空技术国际控股有限公司(以下简称“AVIC国际”)计划以每股9港元的发行价收购该公司发行的所有h股。h股要约成为无条件要约后,公司将申请自愿撤销h股在证券交易所的上市地位。

10月8日,神天马、深南赛车场、飞亚达、AVIC巽达、彩虹之上等多家a股上市公司联合宣布,中国航空工业集团有限公司(以下简称“航空工业集团”)拟重组整合AVIC子公司。也就是说,中航国际、中航国际深圳分公司和中航国际控股公司将合并。

重组后,AVIC国际深圳和AVIC国际控股将办理注销手续。AVIC国际将接管和继承其所有资产、负债、业务、资格和所有其他权利和义务。上述上市公司的控制水平将进一步缩短。“这种重组和整合实际上是航空工业集团在被纳入国有资本投资公司试点后加快改革的一部分。”SASAC研究中心的研究员王江在接受《经济观察》采访时说。

2018年12月,SASAC发布《关于启动国有资本投资公司试点的通知》,明确航空业已成为国有资本投资公司试点单位之一,也是唯一入选国有资本投资公司试点的军工中央企业集团。

今年3月,航空工业集团资本管理部部长王薛军向媒体公开表示,航空工业集团改革的总体目标是将集团建设成为发展战略明确、核心竞争力强、运营效率高、资源配置合理的国有资本投资平台,进一步实现国有资本所有权和经营权分离,实现国有资本市场化运营。我们将以资本管理为重点,完善集团母子公司管理体系。实现“小总部、大平台、大产业”,形成三级管理结构。

中国企业研究所首席研究员李进告诉《经济观察报》,AVIC国际是航空工业集团旗下最大的优质资产。航空工业集团率先整合AVIC国际的管理水平,标志着AVIC“资本管理”运营模式已经开始「这只是开始,并不排除航空工业集团将AVIC总部由北京迁往深圳。接下来,集团内部将会有一系列重组和整合行动,”李进预测。

AVIC国际率先启动“资本管理”业务

今年国庆期间,AVIC国际控股公司发布通知,标志着航空工业集团(Aviation Industry Group)已缩短AVIC子公司管理水平并对其进行重组的消息的结束。8日,神天马、深南赛车场、飞亚达、AVIC巽达、彩虹股份有限公司等多家a股上市公司发布公告,提醒控股股东权益发生变化,这更是这一消息的佐证。

上述a股上市公司的公告显示,今年2月,此事已由国家发改委备案。9月23日至30日,航空工业集团、中航工业国际、中航工业国际控股等公司的董事会决定迅速着陆。

谈到此次重组和整合,中航国际的内部员工表示,他们已经接受了这一信息。“谣言从年初到现在一直在流传,这是事实。直到两个月前,我们还公开表示要合并。我们没有收到任何正式通知。领导人似乎默许了每个人都收到了准确的信息。”AVIC深圳的一名员工告诉《经济观察报》。

公告提到,重组后,AVIC国际深圳和AVIC国际控股将办理注销手续,其所有资产、负债、业务、资格及所有其他权利和义务将由AVIC国际承担和继承。

上述AVIC深圳员工告诉记者,他们也看到了公司重组后将被注销的消息,但他们仍在等待如何调整具体结构的消息。"告诉我们合并,完成今年手头的工作,明年再做决定."

从股权结构来看,AVIC国际和AVIC国际深圳是香港上市公司AVIC国际控股的内资股的两大股东,分别持股37.50%和33.93%,而AVIC国际深圳也是AVIC国际的全资子公司。

李进认为,重组整合后,相关上市公司的股权结构及其在航空业集团体系下的定位也将更加清晰。

公告称,重组整合是为了“进一步降低管理成本,提高企业经营效率,实现国有资产的保值增值”。

国务院国有资产研究中心副主任彭建国在接受《经济观察报》采访时同意上述说法:“目前,中国正处于体制转轨和经济转轨的关键时期。国有资产管理体制改革的基本方向是资本管理。大型航空工业企业的吸收和兼并将有利于资源整合、规模扩张和市场竞争力的提高,从而进一步降低管理成本,提高运营效率,实现国有资产的保值增值。”

2016年7月,国务院办公厅发布《关于推进中央企业改制重组的指导意见》,明确界定了“四批”的重点工作,即一批创新发展、一批重组整合、一批清算退出、一批巩固强化。

李进表示,作为第三批国有资本投资公司的试点单位,航空产业集团是“重组整合”集团之一,主要目的是促进内部资源整合重组,实现国有资本的优化配置。

官方网站航空工业集团显示,该集团拥有100多个成员单位和27家上市公司。

王薛军此前公开表示,航空工业集团将继续加快结构调整和产业布局调整。我们将以航空产品为重点,在非航空产品方面有所进步,也有所退步,为航空产业打造产业链和生态圈。实施专业化整合,形成以核心单元为主导的航空制造产业集群。

同时,促进国有资本向航空主业和具有核心竞争力的优势产业集中。并充分利用混合所有制改革的手段,完善市场化管理体制,按照“适度混合”的原则,在三、四级以下的下属单位全面推进混合改革工作。

最后,要注重资本管理,完善集团母子公司管理体系。实现“小总部、大平台、大产业”,最终形成“集团总部-产业集群-专业公司”三级管理结构。“在国务院指定深圳为国有企业改革试验区和中央政府支持深圳建设试点示范区的背景下,AVIC集团在深圳启动了改革的第一站,但这仅仅是个开始,其他部门可能会陆续启动类似的操作。”李进提到,航空工业集团的“资本管理”运营模式将逐步形成。

“作业成本法”资产整合频繁

AVIC集团官方网站信息显示,集团是由中央政府管理的国有超大型企业,由原中国航空工业一、二集团公司重组整合于2008年11月6日成立。本集团拥有航空武器装备、军用运输机、直升机、机载系统、通用航空、航空研究、飞行测试、航空供应链和军事贸易、特种设备、汽车零部件、资产管理、金融、工程建设等行业。它拥有100多个会员单位和27家上市公司。

根据公共信息,自2008年以来,农行的资产整合一直较为频繁。航空工业集团(aviation industry group)成立之初,整合了内部金融资产,通过股权转让和托管,将证券公司、金融公司、租赁公司、信托公司、期货公司、工业基金和保险公司纳入中航资本。同时,通过收购和参股银行业、寿险行业。

2012年,AVIC投资(更名为AVIC资本)成功借壳s*st北亚上市,成为国内首家直接上市的金融控股公司。据当时的航空工业集团董事长林左鸣说,AVIC资本是一个非常重要的商业组合。本集团从AVIC资本赚取资金以回报其航空业。

当时,林左鸣告诉媒体:“工业和金融的结合是航空工业的发展趋势。技术和资本是孪生兄弟。只有当这两兄弟强大时,企业才能实现持久的繁荣。我们很难依靠航空业的自我发展来推动航空业的持续发展,所以我必须结合发展非航空民用产品或服务行业来赚钱和回馈行业。”

AVIC资本自成立以来,参与了航空产业集团的多次重大并购重组。先后投资AVIC重型机械、AVIC黑豹、西飞集团、中国航空技术公司、沈飞民航公司、程菲民航公司等公司。

从2013年开始,已经完成中航电子和航空动力借壳上市两个资产重组项目的航空产业集团,已经进入资源重组和整合的快车道。

值得一提的是直升机业务与航空业的整合。2013年,航空业利用哈飞股份(现更名为:中智股份)通过重大资产重组注入航空业集团旗下的常飞、哈飞、天津直升机、惠阳等直升机制造相关业务资产,并利用资本市场实现融资11亿元,实现直升机行业专业化分工和统一规划布局。

2014年,在军事资产证券化率不断提高的背景下,AVIC上市公司的资产运营更加频繁。当年,时任航空工业集团副总经理的吴献东告诉媒体,航空工业集团未来3-5年的资产证券化率目标是80%。

当时,AVIC资产整合的核心逻辑是根据各自的业务部门进行专业整合,逐步向上市公司注入资产,形成专业资本平台。

2016年,航空工业集团表示,由于政策、市场环境等原因,集团决定自愿退出房地产业务,将房地产业务整体分离。此后,航空工业集团开始重组和整合其房地产开发业务资产。

到2016年底,AVIC房地产相关房地产开发业务资产将交付,重大重组目标的转移或托管工作将完成。根据归属于母公司的净资产计算,超过60%的房地产开发业务资产转移至保利集团(或由其管理)。

对航空工业集团以往所有资产整合的统计,基本上是围绕“专业化整合和资本化运营”的大方向进行的。

今年年初,王薛军告诉媒体,航空工业集团一直非常重视资本市场在企业发展中的助推作用。近年来,利用上市公司平台完成了20余项专业重组整合,向上市公司注入资产700多亿元,通过资本市场直接融资600多亿元。

王薛军表示,航空工业集团继续关注上市公司的市场价值管理,取得了良好的效果。除了传统的市场价值管理方法,它还致力于探索更多。

(责任编辑:张倩蓉)

广西十一选五投注