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Libra两大原因难获信任 数字货币崛起之路仍然漫长

发布时间:2019-11-07 09:32:14
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罗振新

天秤座的释放比预期的更加困难。经历了激进主义和喧嚣之后,它现在面临着社会的质疑。美联储主席鲍威尔(Powell)明确表示,天秤座已经引起了对隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定的严重担忧,美联储已经成立了一个工作组对其进行审查。随后,全球支付巨头贝宝宣布退出天秤座加密货币项目。维萨(visa)、万事达卡(MasterCard)和其他公司也表示,他们正在考虑是否退出天秤座项目。

天秤座的现状充分说明,即使设计巧妙,理论框架完善,要让新的“物种”数字现金被社会各界接受,仍然需要获得公众的信任,这是一个漫长的过程。天秤座难以被社会接受的原因主要有两个:第一,天秤座的发行机构是一家私营公司。历史上曾有私人银行发行货币的案例,但历史趋势最终将发行货币的权力移交给了政府。关键因素是信用,政府的公共性自然会赢得公众的信任。私营公司的盈利要求和资金的公开性之间存在矛盾。正如库克所说,天秤座加密金钱的计划是对权力的公然攫取。第二,制度框架不完善。天秤座在技术上是可行的,但是如何监督它呢?如何透明和开放?如何防止天秤座的去集中化演变为再集中化?这些问题需要进一步探索,以形成公私激励兼容的机制。例如,根据天秤座目前的系统设计,基于储备资产发行,其货币价值基于一篮子主要货币,包括美元、欧元、英镑和日元等。,这似乎提供了保护。然而,历史经验告诉我们,全面储备和过度发行往往只有一步之遥,一旦脱钩,后果将不可预测。

数字现金的流行源于社会对当前传统货币的不满和对货币政策的失望。工业革命后的快速发展需要迅速扩大的市场的支持。传统的货币流通解决了工商业的支付结算问题,促进了统一开放的金融体系的形成,但也带来了一些新的问题。首先,对货币发行的控制正在减弱。在刺激经济发展的过程中,各国经常利用货币政策推出“直升机撒钱”模式,通过长期宽松的货币政策、非常规低利率和过度的货币注入来刺激经济增长。尤其是在国际经济复苏正经历曲折的时候,政府对货币政策有更多的要求。在美国特朗普政府的干预下,美联储的独立性正面临前所未有的考验。其次,货币发行总是跟随资产泡沫。很大一部分资金流似乎没有像预期的那样进入实体经济,而是流入了房地产、证券等领域,推高了资产价格。相关研究表明,广义货币(m2)的80%进入了资产价格,只有10%进入了实际国内生产总值创造,从而为各种危机埋下了隐患。因此,货币政策本身可能成为一个不稳定因素。许多经济学家将2008年全球金融危机的根本原因归因于过度发行货币,导致流动性过剩。然而,克服危机的方法是在更大规模和更广范围内“耗尽”经济。传统信贷货币正面临困难。人们期望数字现金能够克服这些缺点。

公众真正需要什么样的数字现金?首先,货币是稳定的。比特币因其生产机制而广受欢迎。比特币的总量是有上限的,以保持其货币的稳定。然而,它也带来了其他问题。如果货币总量有限,国内生产总值增长将导致货币价值持续上升,货币流动性调整功能将失效。换句话说,货币价值的稳定实际上是以宏观金融体系的不稳定为代价的。天秤座通过与主要货币挂钩来保持货币稳定。如果总是盯住一篮子货币,其货币稳定性取决于主要货币的发行,例如,美元占50%,如果发行太多美元,也会导致天秤座贬值。其次,它是安全可控的。数字现金的加密、认证和检索是关键。只有这样才能保证数字现金的流通媒介功能。目前,数字现金以区块链技术为基础,但仍面临代码质量不稳定、专用高速网络和节点设置等问题。第三,支付方便。在全球网络化时代,对跨境支付和结算的及时性提出了越来越高的要求。传统跨境支付账簿复杂、认证时间长、手续费高的问题为数字现金提供了发展空间。天秤座和比特币更好地解决了这个难题。通过区块链技术,可以避免目前swift和银行账户的电子支付。

数字现金的崛起是不可避免的。天秤座的诞生打破了世界货币体系的沉默,未来世界货币竞争将更加激烈。将天秤座与一篮子强势货币联系起来的方法实际上进一步加强了强势货币在全球金融体系中的绝对主导作用,对弱势货币具有强大的“挤出效应”,将加剧主权货币之间的竞争,将进一步边缘化未纳入的主权货币,将有动力通过发行货币将天秤座与纳入的主权货币交换,并最终导致竞争性票据发行。天秤座的概念无疑打开了潘多拉的盒子,全球货币体系的稳定性将受到考验。以天秤座为代表的数字现金的最终成功取决于公众、监管机构和发行人之间达成的合同。现在看来,这个过程显然比预期的要长。中国应抓住时机,加快央行数字现金的发行,鼓励银联、阿里、微信等在支付领域具有先发优势的企业积极参与这场竞争。

资料来源:中国商业网

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