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51Talk昨晚暴涨超28% 菲教一对一贡献超八成

发布时间:2019-11-07 20:07:21
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昨天晚上,51台(coe.nyse)宣布了2019年第二季度的财务业绩。收入3.53亿元,同比增长25.4%。现金收入4.99亿元,同比增长18.7%。毛利率从去年同期的65.7%上升至69.6%,增幅为3.9个百分点。营业现金流量9920万元,比去年同期增加7210万元。

净利润方面,第二季度亏损3240万元,同比下降57%。非公认会计原则净亏损2670万元(创历史新低)。上季度净亏损5950万元,比上季度下降55%。

换句话说,上半年51台的收入为6.8亿元,净亏损9500万元。与2018年上半年的收入5.5亿元和净亏损1.9亿元相比,两者都有所增加。

因此,在财务报告发布后,51泰克提前上涨5.44%,开盘时上涨28%以上,至7.55美元。收盘时上涨23.6%,为三个月来最高。投资者也对良好的业绩做出了预期假设,因此在财务报告发布的前一天,股价上涨了12.22%。

菲律宾教育青年将84%的现金收入用于一对一业务

回顾第一季度的预测,51talk的收入和现金收入远远高于预期。当时的收入预测为3.42-3.47亿元,同比增长21.4%-23.2%。现金收入4.65-4.7亿元,同比增长10.7%-11.9%。正如其创始人兼首席执行官黄佳佳所说,“净收入和现金收入再次超出预期,引领高端市场。菲律宾教育青年主营业务的一对一现金收入达到4.19亿元,占现金总收入的84%

具体来说,除了菲律宾青年一对一业务的快速增长及其巨大贡献之外;第二种是针对菲律宾成年人的一对一教学,针对哈维尔美国人的小班教学,以及针对年轻美国人的较少的一对一教学。换句话说,菲律宾教育的贡献远远大于美国教育,一对一的,远远大于小班,年轻学生也大于成年人。

51谈论现金收入

降幅最大的是美国年轻人的一对一业务,为-56.8%。接下来是菲律宾成年人的一对一业务,为-50.4%。然而,活跃学生总数增加了19.4%,目前约有23万名学生。

从51talk的发展轨迹来看,从网上成人英语开始,它将在2015年开始转向网上青少年。今年,坚持菲律宾教育业务和城市下沉两大战略,试图通过“全国市场+菲律宾教育一对一”模式实现全面盈利。

51台首席财务官徐岷曾分析蓝鲸教育。菲律宾教育的主要优势之一是它的低单价和高毛利率。因此,51talk决定去三线和四线城市开拓市场。与此同时,在他看来,证实这一逻辑的是,51talk已经实现了四分之三的正现金贡献率。“现金对盈利能力的贡献表明,该公司在运营层面已经是一家盈利公司。当现金收入的贡献达到一定水平时,完全有可能在会计确认水平上获利。因此,“全国市场+一对一菲律宾教育”在未来是可以预期的,三线、四线城市有很大的市场

蓝鲸教育统计在分析了51台过去一年的业绩后发现,其单季度收入稳定在2.6亿至3.6亿元人民币。除了去年第四季度有所下降外,每个季度都有所增长,环比增长约7%至9%。然而,同比增长率确实有所下降,从去年第一季度的65%降至今天的25%。

净利润方面,过去三个季度亏损大幅收窄,净亏损从1.13亿元降至3200万元,即一年半后亏损约8000万元。其中,同比增长率更健康,每季度都在收窄。今年第二季度最窄的是57%,去年第四季度最低的是12%。相比之下,环比增长率并不稳定,最高收窄相当于同比收窄的55%,但亏损也可能扩大到-55%。

上半年销售费用超过3.7亿元。

在这个行业获得客户的总成本仍然很高的时候;尤其是在以网络学校为代表的子行业,今年夏天,主要巨头在营销上花费了40多亿元,帮助许多以聊天为代表的平台提前完成了他们的业绩。

腾讯甚至在半年度报告中指出,“在充满挑战的宏观环境和整个行业短片广告库存不断增加的情况下,我们的在线广告收入为164亿元,同比增长16%。我们预计当前商业环境的负面影响将在2019年下半年继续存在。在这方面,营收录得按月增长,这是由于电子商贸及网上教育行业的广告需求旺季所致。」

就美国教育而言,学校对学生的竞争仍然极其激烈,获得学生和教师的成本只会居高不下,更不用说减少损失甚至利润了。事实证明,沃克选择菲律宾宗教而不是美国宗教是一种更好的商业化方式。

就销售费用而言,每季度51台仍保持在1.6亿元以上。去年第四季度的最高数字是2.12亿元。随着整个行业竞争的加剧,今年两个季度的成本明显高于去年。上半年共支出3.7亿元,约占总收入的55%。

在过去的一年半里,管理和研发成本创下新低。其中,行政费用从去年第一季度的5600万元下降到今天的5000万元,减少600万元需要一年左右的时间。研发成本从去年第一季度的5200万元下降到今天的4100万元。1000万元的下跌也花了大约一年的时间。

因此,51台实现了有史以来最高的9920万元人民币的运营现金流。同比增长265.8%,远高于去年同期的2710万元。截至2019年6月30日,现金及现金等价物为7.86亿元,递延收益为18.97亿元。

最后,就毛利率而言,一对一业务从今年第一季度的69.3%上升至第二季度的71.1%。增加的原因是价格上涨和包括音像图书课程包(利润率高)。小班毛利率从今年第一季度的45.7%升至第二季度的54.5%。

对投资者来说,另一个好消息是51talk将在2019年10月1日至2020年3月31日期间以美国存托凭证的形式回购200万美元的a股。方法包括公开市场、私下谈判交易、大宗交易或其他法律手段。

在第二季度的财务报告中,51talk预计第三季度收入将达到3.95-4亿元,同比增长30.3-31.9%。现金收入5.13-5.18亿元,同比增长20.8-22%。最终结果是什么?让我们拭目以待。

资料来源:蓝鲸金融

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